Р. Дил обучает трейдеров уже более 10 лет, являясь президентом школы трейдеров в Южной Калифорнии. В книге «Стратегии дэйтрейдера в электронной торговле» он показывает, как выжить и преуспеть в дэйтрейдинге. Автор развеивает опасные заблуждения относительно дэйтрейдинга и раскрывает некоторые секреты специальной психологической закалки.

Ничто так не свидетельствует против чрезмерно активной торговли, как математика подсчетов, во что обходится попытка отыграться после убыточной сделки. В таблице 3.3 в процентном отношении показан выигрыш, необходимый для того, чтобы "отбить" заранее установленный процентный убыток. Полагаться здесь нужно на изначальный инвестиционный капитал. Очевидный вывод из данной таблицы — убытки необходимо быстро ограничивать. В противном случае они возрастают в геометрической прогрессии.

Когда используется леверидж (торговля с маржой, опционы, фьючерсы), потенциальные убытки возрастают со все возрастающей скоростью. Мой опыт свидетельствует, что отыграть больше 25 процентов от любой потери капитала крайне трудно. Торгуя с маржой и понеся 20 процентов убытков на двух сделках, вы должны получить более 100 процентов на двух последующих сделках для покрытия этих потерь. Помните, что у вас есть комиссионные и проскальзывание, означающие: для достижения безубыточности (то есть чтобы остаться при своих деньгах) нужно гораздо больше 100 процентов. Управление риском и капиталом определяет успех. Я знал трейдеров, которые проводили подряд по 10 выигрышных сделок, но вскоре все теряли из-за неграмотного управления риском. Когда вы входите в сделку, то становитесь риск-менеджером и перестаете быть трейдером. Никогда не забывайте об этом!

Если вы занимаетесь скальпированием и совершаете 30 сделок в день или больше, вам желательно вообще не ошибаться. При таком объеме торговли предел допущенных промахов должен быть очень небольшим. Представьте 5, 6 или 10 убыточных сделок подряд. Где гарантия, что за одной выигрышной сделкой последует еще одна? Каждый трейдер знает, что серии потерь могут возникнуть в любое время. С помощью таблицы 3.3 подсчитайте, во что обойдутся вам всего лишь три убыточные сделки. Затем переведите это в проценты с учетом маржи. Ой-ой-ой! Такой информации просто нет в ваших выписках о состоянии счета. Некоторые трейдеры, просматривая распечатки счетов, верят в то, что зарабатывают большие деньги. В действительности они уже мертвы, просто еще не знают об этом. Только анализ негативных сценариев (drawdown analysis) и создание линии капитала (equity line) покажут, насколько вы на самом деле хороши как трейдер. (Смотрите работу Роберта Дила «Торгуя по плану Дила» (Trading the plan by Deel)). Устранить убытки сложно, но пытаться контролировать негативные сценарии необходимо. Вам следует стремиться никогда не терять более 12 процентов. Достичь эту цель трудно, но надо стараться. Тогда вам удастся стать риск-менеджером в каждой сделке. А что же с комиссионными?

Комиссионные

Комиссионные — факт реальной жизни и издержки данного бизнеса. Они влияют на реальную величину прибыли и должны учитываться при вычислении нормы доходности (rate-of-return). Всегда нужно помнить о включении в расчеты комиссионных. В противном случае вы получите ложную информацию о норме доходности и действительном потенциале прибыльности. Неуправляемые убытки и комиссионные способны превратить вас из денежного мешка в банкрота. Многие стремятся снизить издержки своего трейдинга за счет самых низких комиссионных. Но дешевле — не обязательно лучше. Это урок, который новички никак не могут выучить, а профессионалы усвоили очень хорошо. Сказанное особенно справедливо в отношении комиссионных. Я знаю он-лайновых брокеров, которые делают себе рекламу на низкой величине комиссионных — в размере $7 — $12. Некоторые вообще предлагают проведение транзакций без какой-либо комиссии. Всегда помните, что вы получаете то, за что платите, а иногда даже больше того, на что рассчитывали.

Позвольте мне объяснить, как эти $7 — $ 12 могут стоить вам $512. В нашем примере вы покупаете акцию через Интернет с помощью брокерской компании "А". Бид составляет $30, аск — $30 1/2. Мы покупаем 1000 акций, и спрэд при этом равен $500. В то же самое время кто-то продает данную акцию по бид за $30. Вы знать не знаете, что, когда данный приказ появляется у Интернет-брокера "А", он продает поток приказов фирме "В" за $100 и берет с вас $12 комиссионных. Таким образом, Интернет-брокер "А" легко заработал на вашем ордере $112. Давайте рассмотрим, что же все-таки произошло.

Поскольку торговля шла в режиме он-лайн через Интернет, а не через Сети электронных коммуникаций, то у вас не было возможности сузить данный спрэд, поэтому фактически вы получили убытки. Кроме того, вам пришлось заплатить комиссионные по данной сделке. Большие спрэды выгодны маркет-мейкерам и фирмам, практикующим продажу потока приказов. Если бы вы работали через ECN, то могли бы выставить оффер на покупку по $30 3/8 или $30 1/4, сузив спрэд и сэкономив на разнице. С помощью ECN хорошо также выбрать вариант покупки по бид, то есть воспользоваться опцией, которой нет в онлайне. Посмотрите на арифметику, чтобы понять, как работает данная транзакция. С дешевыми комиссионными недолго перехитрить самих себя. Если вы купили бриллиантовое кольцо за десять центов, то, скорее всего, вы купили кольцо, которое не стоит и десяти центов.

Компании предлагают по определенным бумагам торговлю без комиссионных, потому что эти акции обычно имеют огромные спрэды: от 3/8 до 1/2 или более. В большинстве случаев такие фирмы являются маркет-мейкерами по данным акциям или продают вам бумаги из собственных портфелей, делая прибыль на больших спрэдах. Зачем же тогда нужны комиссионные? «Отказываясь» от них, фирмы всегда рассчитывают на толпы желающих получить что-то бесплатно. В этом случае слово «бесплатно» стоит $500.

Я был бы счастлив продавать такие акции без комиссионных, потому что через несколько лет стал бы очень богат, а вы бы разорились. Когда слышите выражение транзакции без комиссионных, знайте: кто-то пытается продать вам «бриллиантовое» кольцо за десять центов.