Р. Эллиотт обнаружил, что цены на финансовых рынках меняются по узнаваемым моделям. Он их назвал, определил и проиллюстрировал. Волновой принцип – не только один из лучших методов прогнозирования; это, прежде всего, детальное описание поведения рынков, которое дает огромное количество информации о положении рынка внутри поведенческого континуума и говорит о его вероятном дальнейшем пути.

Для волнового аналитика это волнующее сочетание обстоятельств. Впервые с 1974 года некие невероятно большие волновые модели могут оказаться завершенными, модели, имеющее важное значение для последующих пяти-восьми лет. Следующие пятнадцать недель должны прояснить все долгосрочные вопросы, сохраняющиеся с тех пор, как рынок стал падать в 1977 году.

Аналитиков эллиоттовских волн подчас ругают за прогнозы, которые учитывают слишком большое или слишком малое число индексов. Но задача, стоящая перед аналитиком, часто требует того, чтобы отступить назад и бросить взгляд на общую широкую картину, и, используя свидетельства исторических моделей, вынести суждение о начале важного изменения тренда. Циклические и суперциклические волны движутся в широком ценовом диапазоне и, на самом деле, оказываются наиболее важными структурными образованиями, которые следует принимать во внимание. Те, кто удовлетворяются вниманием к 100-пунктовым колебаниям, будут получать прекрасные результаты до тех пор, пока рыночный тренд циклической степени нейтрален, но если начинает работать действительно стойкий тренд, наступает момент, когда они терпят неудачу, в то время как наблюдатель, следящий за общей картиной, понимает происходящее.

В 1978 году мы с А. Дж. Фростом прогнозировали для индекса Доу уровень 2860 как финальную цель продолжающегося с 1932 года суперцикла. Однако Доу остается все там же, где он был четыре года назад, следовательно, данная цель отнесена в будущее дальше, чем мы сначала думали.

За последние пять лет на моем столе лежало невероятное количество подсчетов долгосрочных волн, и каждый из них был призван объяснить беспорядочное поведение индекса Доу с 1977 года. Большинство из них предлагало неудавшиеся пятые волны, усеченные третьи волны, нестандартные диагональные треугольники и сценарии немедленных ценовых взрывов (обычно указываемых вблизи пикон рынка) или немедленных коллапсов (обычно указываемых вблизи рыночных впадин). Очень немногие из этих подсчетов волн демонстрировали хоть какое-то соответствие правилам волнового принципа. По этой причине они мною были отвергнуты. Но действительный ответ все еще остается тайной. Коррективные волны заведомо трудны для толкования, и я помечал как «наиболее вероятную» то одну, то другую из двух интерпретаций, в соответствии с теми изменениями, что появлялись на рынке и в модели. На данный момент две альтернативы, с которыми я работал, все еще остаются возможными, но я не очень верю в каждую из них по причинам, о которых я уже говорил. Однако, существует и третья возможность, которая вполне соответствует нормам волнового принципа, так же как и его правилам, и которая лишь сейчас вырисовывается как ясная альтернатива.

Коррекция по типу двойной тройки все еще развивается

Этот подсчет волны предполагает, что гигантская циклическая волна коррекции, начавшейся в 1966 году, все еще развивается. Последний минимум [перед началом великого бычьего рынка] должен появиться между 563 и 554 пунктами Доу. Однако лишь пробой уровня 766 сделал бы это несомненным, но такого пробоя пока нет.

Развиваются ряды 1-х и 2-х волн

Этот подсчет [см. рис. П-2] был моей текущей гипотезой большую часть времени, начиная с 1974 года, хотя неопределенность в волновом подсчете 1974-1976 годов и глубина коррекции во вторых волнах принесли мне немало разочарований при торговле на рынке в рамках такой интерпретации.

Этот подсчет волн подразумевает, что коррекция циклической степени, начавшаяся в 1966 году, закончилась в 1974, и что циклическая волна V началась с громадного увеличения широты рынка (т.е. количества акций, участвовавших в движении) в 1975-1976 году. Техническое название волны IV— расширяющийся треугольник. До сих пор сложная структура волны V подразумевает очень долгий бычий рынок, который, возможно, продлится еще лет десять, и у которого будут длительные коррективные фазы, волны (4) и 4, прерывающие его подъем. Волна V будет содержать явно выраженное растяжение в рамках волны ®, подразделяющееся как (1)-(2)-(3)-(4)-(5), где волны (1) и (2) уже завершены. Пик идеально попадал бы на отметку 2860, являющуюся изначальной целью, вычисленной в 1978 году. [Главный] недостаток такого подсчета в том, что он подразумевает слишком длительный период развития всей волны V, согласно норме равенства.

Преимущества

1. Удовлетворяет всем правилам волнового принципа.
2. Согласуется с прогнозом А. Дж. Фроста 1970 года, указывающим на отметку 572 как на итоговый минимум волны IV.
3. Объясняет потрясающее увеличение широты рынка в 1975-1976 годах.
4. Объясняет увеличение широты рынка в августе 1982 года.
5. Оставляет почти неизменной долгосрочную трендовую линию с 1942 года.
6. Согласуется с идеей дна четырехгодичного цикла.
7. Согласуется с представлением о том, что фундаментальные условия выглядит наиболее мрачно на дне вторых волн, а не вблизи настоящих минимумов рынка.
8. Согласуется с утверждением, что плато волны Кондратьева частично завершено. Параллель с 1923 годом.

Недостатки

1. Период с 1974 по 1975 год, вероятно, наилучшим образом может быть подсчитан как «тройка», а не как «пятерка».
2. У волны (2) ушло на завершение в шесть раз больше времени, чем у волны (1), что делает эти две волны далекими от пропорциональности.
3. Широта подъема 1980 года была недостаточной для первой волны, в которой должна быть мощная третья волна промежуточной степени.
4. Подразумевается слишком длительный период для всей волны V, которая, скорее, должна бы быть короткой и простой волной, похожей на волну I, имевшую место с 1932 по 1937 год, чем сложной волной, похожей на растянутую волну Ш. продолжавшуюся с 1942 по 1966 год (см.: «Волновой принцип Эллиотта», рис. 5-5).

Коррекция по типу двойной тройки, оканчивающаяся в августе 1982 года

Техническое название волны IV в этом подсчете — «двойная тройка», со второй «тройкой» в виде восходящего треугольника [см. рис. П-3]. Этот подсчет волн подразумевает, что коррективная волна циклической степени, начавшаяся в 1966 году, закончилась в прошлом месяце (август 1982 года). Нижняя граница трендового канала с 1942 года при завершении этой модели была быстро пробита (как это произошло в 1949 году, когда боковой рынок быстро проломил главную трендовую линию перед началом долгого бычьего рынка). Краткосрочный пробой длительной трендовой линии является распространенным свойством четвертых волн, что показано в [«R. N. Elliott's Masterworks»]. [Главный] недостаток такого подсчета заключается в том, что двойные тройки такой конструкции хотя и вполне приемлемы, но очень редки, настолько, что в недавней истории не существует их примеров.

Кроме того, присутствует удивительный элемент временной симметрии . Бычий рынок 1932-1937 годов продолжался пять лет и был скорректирован пятилетним медвежьим рынком 1937-1942 годов. 3 1/2-летний бычий рынок, продолжавшийся с 1942 по 1946 год, был скорректирован 3 1/2-летним медвежьим рынком 1946-1949 годов. 16 1/2-летний бычий рынок 1949-1966 годов теперь окажется скорректированным 16 1/2-летним медвежьим рынком 1966-1982 годов!

Доу в масштабе постоянного (скорректированного по инфляции) доллара

Если рынок образовал минимум циклической волны, то он соответствует приемлемому подсчету волн индекса Доу в масштабе «постоянного доллара», то есть графику индекса Доу, деленного на индекс потребительских цен с целью компенсировать снижение покупательной способности доллара. подсчет показывает направленное вниз движение (А)-(в)-(с), где волна © представляет собой диагональный треугольник [см. рис. П-3]. Как обычно и бывает в диагональных треугольниках, его последняя волна (5) оканчивается ниже граничной линии.

Я добавил расходящиеся граничные линии на верхней части графика просто для того, чтобы проиллюстрировать симметричную ромбовидную модель, выстроенную рынком. Обратите внимание на то, что каждая длинная сторона ромба покрывает 9 лет 7 1/2 месяцев (с 5/65 до 12/74 и с 1/73 по 8/82), в то время как каждая короткая часть покрывает 7 лет 7 1/2 месяцев (с 5/65 по 1 /73 и с 12/74 по 8/82). Центр модели (январь 1973 года) разбивает ее ценовой размер пополам на отметке 190. а также ее временной размер на две части по 8+ лет каждая. И, наконец, снижение, начавшееся в январе 1966 года, длилось 16 лет и 7 месяцев, ровно столько же времени, что и предыдущий рост с июня 1949 по январь 1966 года.

Преимущества

1. Удовлетворяет всем правилам и нормам волнового принципа.
2. Оставляет почти без изменений долгосрочную трендовую линию с 1942 года.
3. Пробой границ треугольника в волне Е является распространенным явлением
4. Допускает простую структуру бычьего рынка, как изначально и ожидалось.
5. Соответствует толкованию поведения индекса Доу в масштабе постоянного (скорректированного по инфляции) доллара и указанному пробою его нижней трендовой линии.
6. Объясняет неожиданное и драматичное ралли, начавшееся в августе 1982 года, поскольку треугольники приводят к «рывку».
7. Последний раз дно было достигнуто во время экономической депрессии.
8. Согласуется с идеей дна четырехгодичного цикла.
9. Согласуется с утверждением, что плато волны Кондратьева только что началось, а это период экономической стабильности и растущих цен акций. Параллель с 1921 годом.
10. Отмечает конец инфляционной эры или сопровождается «стабильной рефляцией».

Недостатки

1. Двойные тройки такой конструкции настолько редки, хотя и вполне приемлемы, что в недавней истории отсутствуют их примеры.
2. Возникновение главного минимума было распознано широкой популярной прессой.

Перспектива

Треугольники предвещают «рывок», или быстрое движение в противоположном направлении, покрывающее расстояние, примерно равное наиболее широкой части треугольника. Эта норма указывает на минимальное движение в 495 пункта (1067-572) от отметки в 777 пунктов Доу, или на 1272 пункта. Поскольку граница треугольника, проведенная далее января 1973 года, добавляла бы еще 70 дополнительных пунктов к «ширине треугольника», рывок мог бы дойти до отметки 1350. И далее эта цель была бы лишь первой остановкой, поскольку протяженность пятой волны определялось бы не просто треугольником, но всей моделью волны IV. частью которой треугольник является. Таким образом, можно заключить, что бычий рынок, начинающийся в августе 1982 года, в итоге реализовал бы весь свой потенциал на отметке, в пять раз превышающей стартовую точку, создав процентное изменение, эквивалентное тому, что было на рынке 1932-1937 годов, и имея своей целью уровни 3873-3885 пунктов. Эта цель могла бы быть достигнута или в 1987, или в 1990 году, поскольку пятая волна обладала бы простым строением. Интересное наблюдение относительно этой цели состоит в том что ситуация сравнима с 1920-ми годами, когда после 17 лет боковых движений ниже отметки 100 (схоже с движениями последнего времени под уровнем в 1000 пунктов), рынок взмыл почти без остановок до внутридневного пика в 383.00. Что касается этой пятой волны, такое движение завершило бы не только цикл, но и суперциклический подъем.

(Текущая краткосрочная структура)

В предварительном отчете [от 17 августа] я обращал внимание на возможность диагонального треугольника, завершившегося [в пятницу] на минимуме [12] августа. Два приведенных ниже августовских графика иллюстрируют такой подсчет волн. Диагональный треугольник последнего декабря был бы волной с [V волны] большого построения а-b-с от пика августа 1980 года [см. рис. П-4] или волной с большого построения a-b-с от июньского 1981 года пика [см. рис. П-5]. Сила движения от августовского минимума поддерживает такую интерпретацию.

6 октября 1982 года

Этот период дал первый с 1960-х годов рынок, где работала стратегия «купи и держи». Опыт последних 16 лет превратил нас всех в спекулянтов, и это привычка, от которой придется избавиться. Рынок может иметь за плечами 200 пунктов, но ему еще предстоит пройти 2000 пунктов! Доу должен достичь конечной цели в 3880 пунктов, при промежуточных остановках на отметках 1300 (оценочный пик волны 1, основывающийся на рывке, возникающем после треугольника) и 2860 (цель для пика волны 3, измеренная от минимума 1974 года).

Подтвержденное состояние дел с долгосрочным трендом фондового рынка имеет огромное значение. Оно означает: (1) следующие реакции не приведут к новым минимумам индексов. (2) в 1983 году не будет краха или депрессии (хотя «миникризис» может развиться очень скоро), (3) для тех, кто этого опасается, на протяжении, по крайней, мере, десяти лет, не возникнет международной войны.

8 ноября 1982 года

С точки зрения перспектив анализа волн Эллиотта, интерпретация фондового рынка в настоящее время чрезвычайно проста. Рассмотрев все действия рынка за последние более 200 лет, нетрудно определить в точности, в каком месте волновой структуры вы находитесь сейчас. [Рис. П-6] представляет собой годовой график индекса Доу-Джонса, предоставленный «Securities Research Company». Заметьте, что волны II и IV в промышленном индексе Доу-Джонса в точности отражают норму чередования, поскольку волна II является коротким резким зигзагом, а волна IV оказывается длинной боковой комбинацией. Как обычно оказывалось и в период с 1966 по 1982 год, структура Доу полностью соответствовала эллиоттовским концепциям, показывая, что вне зависимости от того, насколько иногда бывает трудно понять модель, она всегда разрешается в соответствии с классикой.

Не совершите здесь ошибку. Несколько следующих лет будут более прибыльны, чем вы могли бы себе представить в самых смелых мечтах. Делу — время. Настройте себя на повторение 1924 года. В течение этих пяти лет можно сколотить состояние. Затем будьте готовы спрятать его под надежный замок, поскольку плохие времена, без сомнения, придут.