Р. Эллиотт обнаружил, что цены на финансовых рынках меняются по узнаваемым моделям. Он их назвал, определил и проиллюстрировал. Волновой принцип – не только один из лучших методов прогнозирования; это, прежде всего, детальное описание поведения рынков, которое дает огромное количество информации о положении рынка внутри поведенческого континуума и говорит о его вероятном дальнейшем пути.

Сэмюэл Т. Беннер занимался производством чугуна, однако, был разорен в 1873 году на волне финансового кризиса, последовавшего за Гражданской войной. Он стал фермером в штате Огайо и в качестве хобби предпринял статистическое исследование ценовых движений. Беннер хотел обнаружить закономерность в повторяющихся подъемах и спадах бизнеса. В 1875 году Беннер написал книгу, озаглавленную «Экономические пророчества будущих взлетов и падений цен». Прогнозы, содержащиеся в его книге, по большей части основаны на циклах цен чугуна и на повторяемости финансовой паники. Прогнозы Беннера за долгие годы показали свою замечательную точность, а он сам как статистик и прогнозист стяжал завидную славу. Даже сегодня графики Беннера вызывают интерес исследователей циклов, и время от времени их можно встретить в печати, иногда без указания авторства.

Беннер заметил, что подъемы экономики возникают в рамках повторяющейся 8-9-10-годичной модели. Если мы приложим такую модель к максимумам промышленного индекса Доу—Джонса за последние 75 лет, начиная с 1902 года, то получим следующие результаты. Эти даты не являются проекциями, основанными па прогнозах, сделанных ранее Беннером, — они получаются в результате применения модели повторения 8-9-10 к историческим данным.

В отношении нижних точек экономики Беннер отметил две временные последовательности, показывающие, что рецессии («плохие времена») и (что не удивительно, учитывая правило чередования Эллиотта). Комментируя моменты паники, Беннер сделал наблюдение, что 1819, 1837, 1857 и 1873 годы были паническими годами, и показал на своем «паническом» графике, что они отражают повторяющуюся модель 16-18-20, что приводит к неравномерной периодичности этих повторяющихся событий. Хотя к рецессиям, или «плохим временам», он применил модель 20-18-16. менее важные минимумы фондового рынка, по нашему мнению, также следуют модели 16-18-20. как и главные панические минимумы. Применив модель 16-18-20 к чередующимся минимумам фондового рынка, мы получим точное совпадение, что и иллюстрирует циклический график Беннера—Фибоначчи [рис. 4-18], впервые опубликованный в 1967 году в приложении к Bank Credit Analyst.

Обратите внимание на то, что последним моментом, когда конфигурация цикла оказывалась той же, что и теперь, был период 1920-х годов, и это было последнее появление пятой волны Эллиотта циклической степени.

Такая формула, основывающаяся на идее Беннера о повторяемости временных рядов для вершин и впадин, соответствует большинству разворотных точек фондового рынка этого столетия. Всегда ли будет данная модель отражать будущие максимумы — это другой вопрос. Помимо всего прочего, это фиксированные циклы, а не волны Эллиотта. Как бы то ни было, в наших поисках причины согласованности теории Беннера с реальностью мы обнаружили, что она достаточно точно сообразуется с последовательностью Фибоначчи в том, что повторяющиеся серии 8-9-10 дают числа Фибоначчи вплоть до 377, допуская погрешность в один пункт, что и показано нише.

Наш вывод состоит в том. что теория Беннера. скорее основывающаяся на различных меняющихся временных периодах, чем на постоянно повторяющейся периодичности, соответствует структуре последовательности Фибоначчи. Если бы у нас не было опыта работы с методом Беннера, возможно, мы бы этого не заметили, но он доказал свою полезность в прошлом, когда применялся в сочетании с волновым анализом Эллиотта. А. Дж. Фрост применил концепцию Беннера в конце 1964 года, когда сделал невероятное (в то время) предсказание, что цены акций обречены на боковое движение в течение следующих десяти лет, достигнув максимума в 1000 пунктов промышленного индекса Доу—Джонса и минимума в зоне между 500 и 600 пунктами в конце 1974 — начале 1975 года. Далее следует текст письма, отправленного в то время Фростом Гамильтону Болтону. Рис. 4-19 воспроизводит приложенный к письму и снабженный примечаниями график. Поскольку письмо датировано 10 декабря 1964 года, оно представляет собой еще одно долгосрочное предсказание, основывающееся на теории Эллиотта, которое приходится рассматривать как факт, а не как фантазию.

Возможно, коэффициенты Фибоначчи проявляют себя на фондовом рынке и другими, неизвестными в настоящее время способами. Подходы, предложенные в данной главе, лишь призваны лечь будущих аналитиков и указать им правильный путь. Рассмотрение анализа отношений в разрезе его сложности, точности и применимости продолжается и в следующих главах. Не вызывает сомнений, что анализ отношений — это мощный аналитический инструмент. Его совершенствование и расширение сферы его применимости — дело будущего.