В данной книге в доступной форме представлены основные элементы успешного трейдинга: распознавание и интерпретация тенденций, определение фундаментальной основы возникновения тренда, трейдинг по осцилляторам, уровни как точки опоры для разумного и прибыльного трейдинга, экономические и математические теории изменения рыночных цен и т.п.

Стоп-ордер — это ордер на исполнение сделки по цене хуже текущей рыночной цены. Эти ордера активизируются как ордера «по рынку» только при достижении рыночной цены, указанной в ордере. При этом цена исполнения стоп-ордера может быть любой: равной ордерной цене, лучше или хуже нее.

Зачастую стоп-ордера называют также стоп-лосс ордерами (от англ. stop loss — остановить убытки), т.е. используются как ордера, останавливающие убытки.

Торговля спекулятивными маржевыми позициями без использования стоп-лосс ордеров, как правило, приводит к разорению. Новички очень часто заканчивают свои первые попытки работы на финансовых рынках крахом. Иные результаты бывают только по чистой случайности или при получении необходимого опыта.

Случаев разорения бывалых трейдеров на порядок меньше, что объясняется во многом разницей в приоритетах — для опытных игроков на первом месте сохранность капитала путем фиксирования разумных потерь, а для новичков — сумасшедшие проценты годовых (и домик в Альпах).

Несмотря на то что некоторые ссылаются на Виктора Нидерхоффера, как на одного из самых известных трейдеров, не использующих в своей работе стоп-лоссы, следующее его высказывание частично опровергает это мнение:

«Избегай приостановок, кроме тех случаев, когда не можешь удовлетворить текущие или ожидаемые требования по марже»

Виктор Нидерхоффер, Университеты биржевого спекулянта.

Обратите внимание на слово «ожидаемые». Если вы ждете, что ваших денег может не хватить на поддержание позиции и продолжение торговли, то без стопа обойтись нельзя.

Установление зависимости постановки стоп-лосс ордера от состояния счета является одним из самых распространенных подходов. При этом обычно рекомендуется придерживаться следующих правил:

— при совершении любой биржевой операции нельзя терять более чем х процентов от суммы вашего депозита (иногда советуют 2%). Как только вы достигли данного рубежа — закрывайте позицию. Конкретная величина процента является сугубо индивидуальным выбором и зависит от предрасположенности к риску, готовности понести убытки, размера счета, величины стандартной маржи и т.п.;
— поставьте ограничение на максимальный размер потерь (у%)> который вы можете позволить себе потерять за некий календарный период, например месяц. Некоторые советуют устанавливать этот размер потерь 6-8 % от суммы депозита. Как только вы достигли данного рубежа — прекращайте операции в данном календарном периоде до начала следующего.

Другим подходом в постановке стопов является их обязательное установление на значимых ценовых уровнях. При этом уровни стоп-ордеров желательно устанавливать таким образом, чтобы они удовлетворяли следующим двум принципам:

— стояли достаточно близко к значимому ценовому уровню, иначе вас ожидают значительные потери даже при срабатывании стоп-ордера;
— стояли достаточно далеко от уровня, иначе с большой вероятностью можно нарваться на ложный прорыв и потерять «на ровном месте» деньги. Случайное или преднамеренное (со стороны маркет-мейкеров) движение рынка может запросто отобрать у вас деньги, а рынок впоследствии пойдет согласно вашей первоначальной позиции.

Эти два взаимоисключающих принципа объективно вводят в заблуждение большинство неопытных трейдеров. В результате они то периодически используют стоп-ордера, то отказываются от их применения. Это действительно ваше право — ставить или не ставить стопы, однако практика показывает необходимость их применения, особенно для небольших маржинальных счетов, что подтверждается приведенным выше высказыванием В. Нидерхоффера.

Все сказанное выше про стоп-приказы можно отнести к тейк-профитам, за исключением двух качественных моментов:

— близкая постановка тейк-профита будет лишать вас закономерной прибыли, на которую вы могли бы рассчитывать;
— дальняя постановка тейк-профита может оставлять вас без прибыли, несмотря на правильное открытие позиции. Про этот случай можно также сказать — жадность подвела.

В любом случае сработку стоп-ордера можно сравнить с отходом с первого рубежа обороны на второй. Трейдер, который покинул поле боя вместе с исполнением стопа, проиграл битву. А значит, может проиграть и всю войну. Важно помнить, что торговля позицией начинается задолго до входа в нее, так же как и закончите торговать позицией вы не с выходом из нее. Продавая, вы рассчитываете купить дешевле. А покупая — продать дороже. Хотя если вы «сурок», полностью реализовывать такой подход трудно. Да и, наверное, не нужно.

К сожалению, универсальных рецептов нахождения золотой середины между «далеко» и «близко» пока не существует. Однако здесь мы попробуем дать несколько полезных советов.

Во-первых, максимальный уровень стоп-лосса можно определить по money management (максимально допустимый размер убытка по одной сделке), так же как и минимальный уровень тейк-профита (минимально допустимый размер прибыли по одной сделке). Минусом этого правила является его автономность от рынка, ведь на самом деле рынку все равно, где вы поставите свой стоп, если, конечно же, вы не маркет-мейкер.

Во-вторых, минимальный уровень стоп-ордера должен отстоять от уровня, как минимум, на один шаг изменения цены дальше уровня. Тейк-профит, наоборот, должен стоять, как минимум, на один шаг ближе уровня.

В-третьих, можно определить проход уровня, если цена прошла уровень не менее чем на величину стандартного спрэда.

В-четвертых, сильные уровни с первого раза, как правило, не проходятся. Если вы наблюдаете такой проход, то это или результат поступления на рынок какой-либо очень важной информации, или же ложный проход.

В-пятых, иногда советуют определять проход уровня только по прошествии определенного времени. Например, если рынок закрылся выше уровня, то с большой вероятностью проход состоялся; если нет — был ложный прорыв. Данный подход часто используют дэй-трейдеры, не располагающие или просто не использующие внутридневную информацию. Здесь, однако, следует указать на то, что со временем может появляться новая информация, которая в очередной раз изменяет соотношение сил покупателей и продавцов, что в результате может привести к возврату цен в старый ценовой уровень, несмотря на истинность предыдущего прохода. Определение прохода будет, таким образом, неправильно идентифицировано как ложный.

В-шестых, можно измерить величину изменчивости рынка за предшествующий значимый период времени. Если мы определим величину стандартного отклонения рынка и установим критерием постановки ордера три стандартных отклонения, то с вероятностью 99.73% при превышении этой величины можно будет говорить о проходе уровня. Можно также установить отметку в два стандартных отклонения (вероятность 95.45%). Данный критерий представляется одним из самых интересных и полезных, так как отталкивается от индивидуальной характеристики каждого товара.

Здесь следует сказать, что резкий рост волатильности способен выкинуть с рынка любого игрока, тем более мелкого. Так, достаточно рынку резко дернуться в одну, затем в другую сторону — и депозит клиента одного из движений не выдержит, а значит, появляется высокая вероятность того, что сработает автоматический стоп-лосс (обязательно устанавливаемый каждой брокерской конторой), даже если через некоторое время цена вернется на прежнее место, а рынок успокоится. Бойтесь резкого роста волатильности, особенно если вы не понимаете, что происходит. «Мутная водичка» рынка в этот момент совершенно точно не подойдет для расчетливых операций и наверняка приведет к грандиозным убыткам. Даже если вам в один из таких моментов повезло, то относитесь к этому как к счастливой случайности. Не более того. Хотя иногда рынок действительно дает заключить сделки по весьма неплохим ценам, но к этим ценам вы должны быть готовы заранее. И уж точно не думать, что дешевле (дороже) уже не будет.

Отдавайте себе отчет в том, что если вы не находитесь в эпицентре событий, то информация дойдет к вам с некоторым запаздыванием. А значит, вы скорее всего будете бегать за рынком, как котенок за бантиком.

В периоды резкого роста волатильности информация устаревает быстрее изменения цен, а значит, вы будете обречены торговать по устаревшей информации.

В заключение отмечу, что стоп-ордера рекомендуются для применения на ликвидных инструментах в ликвидное время торгов. Это одна из причин того, что вы часто слышали совет «выбирать для торговли только ликвидный товар». В любом другом случае случайное или сознательно разыгранное маркет-мейкерами движение цены способно с легкостью выбить ваш стоп, создав из ничего убыточную для вас ситуацию. Более того, чем менее ликвиден рынок, тем непредсказуемее цена, по которой будет исполнен ваш стоп. Достаточно рынку пройти несколько дней в одном направлении без единого разворота цены, и вашего счета нет, даже если вы правильно определили и поставили стоп-лосс ордер. Более того, вы можете даже оказаться должны брокерской конторе. Подобные ситуации хотя и редкость, но иногда случаются на рынке товарных фьючерсов или в случае коротких продаж «мусорных» акций (акции мелкого номинала малоизвестных новых компаний).