Визуальный анализ позволяет инвестору исследовать поведение акции или отраслевой группы фондового рынка, не прибегая к сложным математическим формулам и техническим понятиям. Напротив, с его помощью только по движению цены вы сможете быстро и просто определить, каков расклад фундаментальных характеристик конкретной акции: "бычий" или "медвежий".

Прежде чем перейти к конкретным примерам, рассмотрим, чем анализ относительной силы отличается от традиционного графического. На рисунке 9.1 приведены два графика, отражающие вторую половину 1995 года. Верхний — индекс нефтяных акций XOI, рассчитываемый на Американской фондовой бирже. В предшествующей главе уже говорилось о том, что падение цен на нефть сдерживало рост акций нефтяных компаний. Однако, как следует из графика индекса XOI, существенных потерь последние не понесли — они просто стояли в коридоре пока цены на энергоносители снижались. В ноябре, после повышения цен на нефть и природный газ, акции нефтяных компаний поднялись до новых максимумов.

Нижний график на рис. 9.1 — это график коэффициента относительной силы, то есть отношения индекса XOI к индексу S&P 500 (общепринятому показателю рынка акций). Из анализа графика вырисовывается иная картина развития событий — с мая по ноябрь линия коэффициента относительной силы падала, что говорило о более низких показателях акций нефтяных компаний относительно рынка в целом. Зачем же держать деньги в слабом активе, если доходность других выше? Хотя держатели акций нефтяных компаний в этот период реально не понесли убытков, имели место «потери от упущенной возможности». Инвесторы упустили возможность получить прибыль от повышающихся в этот период секторов рынка. Поэтому, в некотором смысле, акционеры все-таки понесли убытки, держа деньги в относительно слабом активе. Иными словами, они держали средства не в том секторе не в то время.