Визуальный анализ позволяет инвестору исследовать поведение акции или отраслевой группы фондового рынка, не прибегая к сложным математическим формулам и техническим понятиям. Напротив, с его помощью только по движению цены вы сможете быстро и просто определить, каков расклад фундаментальных характеристик конкретной акции: "бычий" или "медвежий".

В этой главе основное внимание уделялось роли межрыночного анализа в определении ситуации в различных секторах рынка акций. Треть акций связана с рынком облигаций и потому разворачивается раньше остальных.

Например, бумаги, реагирующие на изменение процентных ставок, составляют заметную долю в индикаторе Нью-йоркской фондовой биржи «линия роста/падения», чем и объясняется его способность опережать основные фондовые индексы. Акции с малой капитализацией, включенные в индекс Russell 2000, также оказывают сильное воздействие на линию роста /падения. Усиление доллара благотворно влияет на акции с малой капитализацией, а его падение — на акции с большой капитализацией. Направление коэффициента индекс CRB/казначейские облигации указывает, в какой сектор лучше инвестировать — в товарные акции или акции, зависящие от процентных ставок. Фьючерсные рынки облигаций, меди, золота и нефти непосредственно влияют на крупные секторы рынка акций, а со стороны доллара это влияние опосредованно.

Падение цен на нефть во второй половине 1995 года не вызвало снижения курсов акций нефтяных компаний, однако замедлило их движение относительно рынка в целом. Это подводит нас к важнейшему моменту в изложении секторного анализа и изучении ротации — понятию «относительные показатели рынка». В следующей главе мы покажем применение анализа коэффициентов относительной силы для определения самых сильных и самых слабых секторов.