Данная книга познакомит Вас с техникой и дисциплиной дэйтрейдинга, чтобы Вы могли уверенно продвигаться в процессе изучения торговли. Льюис Борселино является первоклассным трейдером фьючерсами S&P и основателем компании TeachTrade.Com. Автор готов поделиться своим двадцатилетним опытом торговли, показывая, как выживать и процветать на самых активных и переменчивых рынках в мире, а именно, фьючерсы S&P и NASDAQ.

Другая особенность неустойчивого рынка типа NASDAQ — "расширения ("extensions") — процентное изменение относительно различных скользящих средних (см. Главу 3). Например, 20дневная скользящая средняя NASDAQ равна 2500. Если текущая цена — 2650, то это будет верхнее расширение на 6%. Нанося эти расширения на график, можно анализировать эти корреляции, чтобы видеть, когда и где рынок ненормально расширен. (Представьте себе ребенка на качелях. Качели могут пройти вперед и вверх только до определенного момента, пока не начнут двигаться назад. А назад они могут двигаться до тех пор, пока снова не пойдут вперед.)

Обычно отскок или разворот более вероятны, когда NASDAQ торгуется на расширении более 12% от 20-дневной скользящей средней. Но в самое последнее время, с учетом появления драматических перемещений на NASDAQ, мы наблюдали некоторые поистине монументальные расширения. Например, на новых максимумах NASDAQ Composite оказывался на 54% выше своей 200-дневной скользящей средней, а это аномально большое расширение вверх. Самое большое значение при движении в нижнюю сторону было на минимумах 2001 года, когда индекс оказывался на 63% ниже своей 200-дневной скользящей средней.

Зная это, как можно использовать подобную информацию? С одной стороны, это помогает определять то, что, вероятно, случится в ближайшем будущем. Для успешной торговли важно установить, шансы какого события высоки. Это увеличивает вероятность успешной сделки. К примеру, NASDAQ расширился от 20-дневной скользящей средней на очень большой процент вверх (по сравнению с недавней активностью). В этот момент шансы извлечь какую-либо дополнительную пользу из длинной позиции весьма иллюзорны. (Наоборот, если бы NASDAQ расширился на очень большой процент ниже 20-дневной скользящей средней, вы ожидали бы, что практически весь потенциал движения в нижнюю сторону будет истощен.) Стратегия в этой точке должна состоять в поиске наилучшего места для закрытия позиции и выхода. Однако вы, вероятно, не стали бы сразу перескакивать на противоположную сторону. С одной стороны, все еще есть шанс, что рынок пойдет еще дальше вверх или вниз, хотя шансы длительного значительного перемещения и невелики. Скорее, следует подождать, пока рынок развернется на следующий день или еще через день, чтобы воспользоваться преимуществами состояния расширения — или перекупленностью, или перепроданностью.

ДИНАМИКА РЫНКА

Мы проявили бы небрежность в отношении трейдеров, работающих с NASDAQ, если не рассказали бы о динамике фьючерсного рынка — как об "основном контракте" NASDAQ, торгуемом в яме на Чикагской торговой бирже, так и уменьшенном NASDAQ 100 e-mini, торгуемом электронными средствами. Основной контракт NASDAQ в яме торгуется не слишком часто. Ликвидность там сравнительно невелика. А вот NASDAQ e-mini демонстрирует гораздо больше изменений цены. Для вас, индивидуального трейдера, это означает, что на рынке NASDAQ e-mini ордера, отмены, исполнения и развороты могут происходить за считанные секунды. А в яме эти действия могут занимать 10 или 20 секунд, возможно, даже минуты.

В результате котировки и сделки в яме часто "догоняют" e-mini. Это создает для серьезных профессиональных игроков возможность арбитража между основным NASDAQ и NASDAQ e-mini. Конечно, для этого это вы должны иметь машину Globex (см. Главу 2), электронный терминал от Чикагской товарной биржи, чтобы торговать напрямую. И вы должны иметь кого-то в яме, где торгуется основной контракт NASDAQ. Такая система позволяет профессионалам торговать на разности цен основного контракта и e-mini, которая, как правило, быстрее реагирует на изменения цен базовых акций.

Еще несколько слов о ликвидности: когда вы торгуете отдельными акциями NASDAQ, удостоверьтесь, что бумаги, которые вы выбираете, имеют достаточный объем и ликвидность. В начале придерживайтесь компаний, производящих бытовую технику и потребительские товары (household names), если уверены в сильном объеме, обеспечивающем довольно организованную торговлю (даже в условиях высокой волатильности). Не пытайтесь торговать — особенно в формате дэйтрейдинга — акциями с низким объемом. Слабое участие может привести к непредсказуемым движениям. Когда на рынке появляется сравнительно большой ордер на покупку или продажу, акция может отреагировать слишком сильно, подорвав вашу позицию.

Кроме того, существует интересная динамика между NASDAQ и S&P, образующая взаимодействие между двумя рынками. Мы обратили внимание, особенно в 1999, 2000 и до сего времени в 2001 годах, бывают периоды, когда один индекс доминирует, ведя другой по восходящей или нисходящей линии. На TeachTrade.Com мы всегда следим, не доминирует ли один из трех главных индексов, не тащит ли один за собой остальные, может быть, все три перемещаются так или иначе согласованно. Мы часто замечаем, чтобы рост был жизнеспособным, нужно, чтобы все три главных индекса —NASDAQ, Dow и S&P — перемещались вверх вместе.

Когда индексы демонстрируют сходимость, это часто функция денежных потоков. Мы часто видели в первом квартале 2001 года и до сего момента (во втором квартале) деньги, устремляющиеся на рынок технологических акций и убегающие с него. В те дни, когда NASDAQ рвался вверх, охотники за дешевизной (bargain-hunters) покупали технологические акции NASDAQ по ценам дешевой распродажи, часто за счет котирующихся на Dow "голубых фишек" и производителей потребительских товаров. Конечно, во время "технокраха" деньги перетекали из технологических акций в безопасные, более ориентируемые на стоимость акции Dow. Наблюдая за секторами, вы можете видеть, какие акции в настоящее время пользуются популярностью, а какие нет.

Конечно, и S&P, и NASDAQ реагируют на движения цен акций в их относительных наличных индексах. Но технологически доминируемый NASDAQ движется и реагирует быстрее. Поэтому трейдеры NASDAQ должны досконально знать, на рынке какого типа они находятся. Бывают периоды, когда волатильность высока и трейдеры должны корректировать и свою стратегию, и исполнение. А бывает так, что волатильность уменьшается и рынок становится вялым, делая сделки непродуктивными и бесплодными. Главное — слушать то, что говорит вам рынок, а не то, что, по мнению разных умников, он "должен" делать.

В первом квартале 2001 года, когда значительная часть общей инвестиционной публики ожидали (и надеялись, и молились) низший уровень, многие трейдеры попались на том, что ждали прорыва, который так и не материализовался. Вновь и вновь мы видели, что рынок может подниматься только от минимумов. На максимумах торговля просто умирала. О чем это говорило нам? Рынок был осторожен при движении вверх, и на максимумах интерес испарялся. Фантазеры могут постулировать все, что им угодно. Право голоса принадлежит рынку, и он говорил, громко и ясно, что время для прорыва не пришло — пока.

На момент написания этой книги рыночные умники настроены более положительно. Данные Министерства торговли, показывающие рост экономики — валовой внутренний продукт в течение первого квартала вырос на 2% вместо ожидаемых 0.9%, — рекламируются как свидетельство того, что экономика "в порядке" и о спаде можно не беспокоиться. (На TeachTrade.Com мы предостерегали, что это экономический индикатор "зеркала заднего обзора", а не проекция роста в будущее.) Это подчеркивает необходимость торговать таким рынком, каким он является. Не торгуйте на ожиданиях, надеждах или пожеланиях. Вам нужен рост, но до тех пор, пока он не материализуется и не укрепится на рынке, нельзя разыгрывать прорыв.

Вы можете думать, что рынок значительно откатится, но, если волатильность снижается и NASDAQ увяз в узком диапазоне, приходится брать его таким, каков он есть.

Вот почему в любой сделке, но особенно на NASDAQ, отложите в сторону эмоции и ожидания. Анализируйте рынок, который вы торгуете, наблюдайте графики и другие индикаторы. И помните, NASDAQ — зверь не такой, как другие: быстрый и непредсказуемый.

Если вы не можете быстро анализировать текущие движения рынка, этот рынок — не для вас. Но, если вы любите волатильность, тогда, возможно, вы нашли свой торговый дом.